本次主题：国富潜力组合股票基金运作回顾及未来市场展望

　　活动时间：2010年3月26日下午15：30-16：30

　　本次专家：国海富兰克林权益类投资总监兼国富潜力组合股票基金经理朱国庆先生

　　精彩回顾：

　　【fling】 提问：各位专家好，目前人民币升值压力很大，您对此有何看法？如果人民币升值对于国内股票市场会产生怎样的影响？ (2010-03-26 13:30:50)

　　【国海富兰克林权益类投资总监兼国富潜力组合股票基金经理朱国庆先生】 答：fling 您好，从购买力评价的角度看人民币没有被高估,所以人民币升值的压力主要来自于国际贸易的平衡,主要原因是美元贬值产生的.如果从结果看人民币的升值,对国内地产矿产价格会有积极的影响,对资产价格有向上的驱动力,升值可能已经进入下半场. (2010-03-26 15:40:50)

(详情请见: http://www.ftsfund.com/fundweb/ftf/ftf.ha?activitypk=px100322131518875000)

　　为进一步方便个人投资者定期定额投资于国海富兰克林基金管理有限公司（以下简称"本公司"）旗下的开放式基金，经与兴业银行股份有限公司（以下简称"兴业银行"）协商一致，本公司网上直销交易系统自2010年3月22日起，对持有兴业银行借记卡的个人投资者，开通网上直销定期定额投资业务（以下简称"网上定投业务"）。同时，自开通上述业务之日起，对办理上述业务成功申购本公司旗下基金并通过兴业银行借记卡支付申购款的投资者实行申购费率优惠。

　　网上定投业务是指投资者通过本公司网上直销交易系统设置定期定额申购计划（以下简称"定投计划"）, 约定每月扣款日、扣款金额、投资基金的名称等, 由本公司于每月约定扣款日在投资者指定的银行账户内自动完成扣款和基金申购申请的投资方式。

(详情请见:http://www.ftsfund.com/page/px100322101717938000.html)

　　上周市场持续窄幅波动，全周沪深300指数最终报收于3275.00点，较上一交易周下跌0.57%，成交量和前一周基本持平，市场观望气氛仍然较为浓重。

　　近一段时间市场表现出上下两难的格局，主要原因是对于未来政策的模糊预期以及投资者对流动性的担忧。由于西南地区旱灾持续，农产品的价格预期可能要上涨，使得市场开始担忧3月份的经济数据将增强加息的可能性；另外在人民币升值预期驱动下，热钱流入也呈加速状态，市场忧虑央行可能将再次上调存款准备金率；但同时大盘股的估值优势又对市场重心起到了支撑作用，导致市场目前处于上有压力，下有支撑的态势。

　　上周从市场风格指数来看，虽然首批融资融券试点券商名单于3月19日正式出炉，但并没有燃起市场做多大盘蓝筹股的热情，钢铁、有色、地产、金融几乎全线下跌；而与之相对的是中小市值股票再度上涨，市场预期的风格转换仍没有实现。上周各概念股如区域经济概念股、干旱概念股、物联网概念股等被轮番炒作，但持续时间有限；同时周五大盘蓝筹有启动迹象，市场能否成功实现风格转换仍有待观察。

　　上周的交易所债市全周走势先平稳后震荡，下半周指数出现较大震荡，主要是由于个别券种成交价严重偏离正常范围所致，剔除该因素，上周债券指数仍应属平稳走势。首先3月份的贷款增长可能进一步放缓，这意味着前期紧缩措施已有效抑制了信贷的扩张，未来紧缩力度可能不会进一步加强，这给债市带来一定正面影响。但是春节后连续第5周实现净回笼,5周时间共“吸金”6330亿元。虽然市场资金宽裕,机构配置压力较大推动了债券市场前期不断上行,但随着资金面的逐步回归理性,债券市场的反弹可能已经是“强弩之末”,市场投资心态趋于谨慎。上证债指上周开于124.24点，收于124.29点，最高124.98点，最低124.11点，全周指数上涨0.06%，全周成交13.44亿元左右。

　　上周银行间市场发行情况看，共发行短期融资券11支，总发行额199亿元。除美邦为自然人控股的民营企业外，其余发行人均为国有控股企业，美邦、柳化、中铝和华能是上市公司。上周发行人中，湘电为首次发行，柳化曾发行可转债，美邦上期短融尚未到期，其余发行人均曾发行短融并有成功兑付历史；上周共公告发行中期票据9支，总发行额108亿元，其中桂投的18亿元中期票据原定本月25日发行，22日公司公告新的发行公告，将发行日推迟至本月29日。上周发行人中，除伊泰为自然人控股的民营企业外，其余发行人均为国有控股企业，深高速是上市公司。伊泰为首次发行，首旅、国机、日照港和中铁曾发行短融，诚通和桂投曾发行企业债，清控和深高速曾发行中票；上周共有3家发行人发行4支企业债，累计发行金额62亿元；公司债1支，发行金额6亿元。企业债中，国开投历史上已多次发债，作为综合投资类央企，偿债能力较强，两家城投企业均为首次发行，其中临沂城投是山东临沂市3家投融资平台之一，市财力一般，平衡状况不佳，淮安开发是淮安市下属的经济开发区城投，虽然债务负担相对较轻，但所在的开发区财政实力较差，公司债发行人杉杉股份06年和07年曾发行过短融，已到期兑付，发行人经营和财务状况近年表现稳定，其持有的宁波银行股票已于07年上市，目前即将解禁，流动性有望大幅提升，债券同时设定了资产抵押和第三方担保，但综合判断增信效果不足以再次提升债信也属投机级。上周发行10年国债，结果中标利率为3.36%，边际3.40%，认购倍数为1.65倍，上周另增发10国开04期浮息品种债，招标结果为100.58元，对应利差55个基点，认购倍数为2.12倍。

　　央行公告显示，人民银行于上周四（3月25日）以价格招标方式发行了2010年第二十二期央行票据并开展了正回购操作。具体情况为：第二十二期央行票据发行量1600亿元，期限3个月，参考收益率连续第8周持平于1.4088%；正回购操作期限91天，交易量500亿元，1.41%的中标利率亦与前期继续持平。上周公开市场到期资金量1150亿元，周二、周四分别回笼1230亿元和2100亿元，如央行不再进行其他操作，上周公开市场将净回笼2180亿元。继前一周以2130亿元创出近两年的单周净回笼新高之后，上周再创两年来的最大单周资金净回笼规模，同时这也是央行连续第五周净回笼操作。另外从整个3月份来看，当月公开市场到期资金量为7660亿元，截至3月25日央行已回笼12880亿元，实现净回笼5220亿元，即使不将本周二的操作计算在内，也已创出历史上第五大单月净回笼规模。

　　上周新股发行为4家，其中3家为中小盘，另昊华能源发行盘比较大，但由于上周发行家数并不多，因此打新资金压力不大，市场尽管回笼数额依旧比较大，但资金价格还是稳中有降，隔夜和7天加权分别在1.33%左右和1.56%左右，7天资金价格下降较多。

　　美国股市上周五(3月26日)收盘涨跌不一，但周线继续走高，已是连续第四周上扬。欧盟公布了在必要时与IMF联手救援希腊的计划，减轻了投资者对希腊债务危机的担心情绪。但在近期股市稳健攀升并在本周创造18个月新高之后，投资者普遍抛售套现，使美股承受了抛盘压力。

　　 不过，尽管当日美国股市表现乏善可陈，但上周美国股市连续第四周收高，创造了2009年8月以来最长连续上涨纪录。

　　 美东时间上周五16:00(北京时间3月27日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨9.15点，收于10,850.36点，涨幅0.08%；纳斯达克综合指数下跌2.28点，收于2,395.13点，跌幅0.10%；标准普尔500指数上涨0.86点，收于1,166.59点，涨幅0.07%。

　　 上周五美国股市开盘上扬。但一艘韩国军舰被炸沉的消息使国际政治局势骤然趋紧，使美国股市从午后开始承受抛压。随着股市交易接近尾声，投资者变得越来越谨慎。这种走势与上周四尾盘走势类似——当日道指最高曾上涨近120点，但此后涨幅急速收窄，至收盘时几乎持平。

　　 在道指逼近重要的1万1千点关口时，很多交易商都预测股市迟早将会回调盘整。券商Madison Williams机构交易部门负债人克里斯□威克斯(Chris Weekes)表示，“在这种时候，单凭一个因素就足以搅动市场。现在大家都在寻找抛售股票的借口。”

　　 经济数据方面，美国商务部将2009年第四季度实际GDP年化增长率从上月报告的5.9%下调为5.6%。报告表明，在巨额库存调整、强劲企业投资以及适度消费者支出的推动下，美国经济以6年来最快的速度增长。

　　 过去一年，美国实际GDP增长0.1%。2009全年，GDP下降2.4%。市场平均预期第四季GDP数字将被向下修正至5.7%。

　　标准普尔500指数及道指都是连续第四周上涨。前者上周上涨0.6%，非消费必需品和金融类股创下上周最大涨幅，能源和公共事业类股则创下最大跌幅，主要受原油价格下跌影响。后者上涨1%，本月截至目前累计涨幅为5.09%，今年至今累计上涨4.05%。这两项指数3月23日都收在18个月来最高。另外，纳指上周累计上涨0.87%。
（引自http://www.2rich.net/）

　　在市场担心公共债务可能还会破坏经济复苏的情绪影响下，欧洲股市上周五（3月26日）收低，周指数却连续第四周上涨，受欧洲央行降低抵押品标准消息刺激，希腊银行股大涨。

　　截至26日收盘，道琼斯斯托克600指数下跌0.5%，收263.60点，自18个月的高点下跌。这项指数周线上涨1.3%，因欧盟同意必要时将协助希腊削减其预算赤字，该指数周四收盘创下自2008年9月26日以来的新高。

　　欧洲三大股市方面，英国富时100指数下跌0.4%，收5703.02点；德国DAX-30指数下跌0.2%，收6120.05点；法国CAC-40指数下跌0.3%，收3988.93点。西欧18个股市的国家基准指数有12个下跌。

　　值得注意的是，希腊雅典ASE综合指数大涨4.1%，收报2147.83点，涨幅为六周多来最大，因欧盟承诺必要时将提供支援，欧洲央行也表示将延伸紧急放款规定。欧洲国家领导人上周四晚表示，支持在必要时由欧盟与国际货币基金组织联手对希腊提供金融援助。
（引自http://www.2rich.net/）

　　日本股市周五强劲上涨，日经225指数收盘创2008年10月初以来最高点，因日元持续疲软以及对希腊债务危机的担忧缓解提振了总体市场人气。出口类股首当其冲。

　　日经225指数涨167.52点，至10,996.37点，涨幅1.6%，改写2008年10月2日来收盘新高，盘中一度触及11000点；包括东京证交所一部所有股票的东证指数涨14.59点，至966.72点，涨幅1.5%，33个分类指数均收盘上涨。

　　成交量总计约为21.5亿股，是3月12日以来首次突破20亿股。

　　大阪证交所六月日经指数期货收盘涨160点，至10,930点，涨幅1.5%。

　　立花证券(Tachibana Securities)策略师Kenichi Hirano称，日本股市终于回升至雷曼兄弟破产前的水平。本交易日日经指数自2008年10月3日以来首次突破了11,000点关口。

　　他还称，日元走软引发了市场对日本企业收益将出现好转的预期。他认为，日经指数下一个阻力位在11,500点。

　　据报道，央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称，如果能确信经济复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现W形的复苏，即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”

　　周小川强调，中国政府考虑退出实施的刺激政策的前提，是决策层需要看到确切的迹象或统计数据，显示复苏态势良好。他同时表示，退出财政和货币刺激措施需要“先后有序”，“对于许多国家而言，财政刺激政策应最后退出。”

　　 无独有偶，欧洲中央银行理事会委员罗伦佐年初在谈到扩张性宏观政策的退出策略时，也坦言，复杂的财政政策程序具有很大的刚性，很难先于货币政策退出，货币政策一般来说具有更大灵活性。

　　 他还认为，中央银行最好不要陷入有关退出过早或过迟孰好孰坏的争论中，尤其是不要给出“较迟退出风险不大”的信号，否则会诱导市场参与者忽视风险，尤其是期限错配的风险，并预期低利率时期会比需要的时间更长。

　　上周五下午四点半，中国金融期货交易所（下称“中金所”）总经理朱玉辰面对数家媒体，道出了此刻的心情。此刻，中金所宣布筹备数年的沪深300指数期货（下称“股指期货”）已于3月24日获得证监会正式批准，将于4月16日上市。

　　根据中金所今日发布的《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》（以下简称《通知》），股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、 9月和12月合约，挂盘基准价由中金所在合约上市交易前一工作日公布。

　　 据介绍，近月合约选择5月且将上市时间定在4月16日，是因为4月16日是四月的第三个星期五，而这个时间恰好是沪深300指数期货到期合约的最后交易日，从而避免了4月合约交易时间过短的尴尬，并为5月合约提供了符合常规的交易时间，这属于一个自然的合理的开局。

　　 关于投资者普遍关心的交易保证金，5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。而对于关心首日行情的投资者，则须关注上市当日涨跌停板幅度：5月、6月合约为挂盘基准价的±10%，9月、12月合约为挂盘基准价的±20%。

　　首批融资融券业务试点券商在接受本报记者采访时表示，有望于3月底之前开始受理投资者开户申请，最快下周一。

　　 中信证券、光大证券、国泰君安、广发证券、海通证券等首批开展融资融券业务试点券商均表示，获得资格后，本周的首要工作是前往注册地工商部门换新的营业执照，到证监会有关部门换新的经营许可证，随后公司将设立相关信用账户、划转有关资金。待工商变更登记等相关手续办理完后，便开始受理客户融资融券开户申请。中信证券、光大证券等部分券商计划于3月底之前开始受理投资者开户申请，并表示各家券商具体的开户时间可能不同，要根据准备情况决定，但均预计很快就能推出融资融券交易第一单。目前业内普遍认为，最快下周一投资者就可以开设融资融券业务的信用账户。中信证券融资融券业务相关负责人表示，投资者从提出开户申请，到获得授信开设融资融券信用账户需要几天时间，预计初期开户的投资者数量不会太大，因此开户所需时间可能会比较短。值得注意的是，融资融券业务开展初期，各家券商不是全国所有营业部均可受理投资者的开户申请，而是选取了一部分营业部开展此业务。比如，光大证券在近百家营业部中，挑选了19家营业部作为试点，基本覆盖了全国主要省市。

　　 此外，本周末的全网测试，是各家券商筹备的第二件大事。与此前多次测试不同的是，3月27日、28日，获得首批试点资格的6家券商，将第一次在交易所、中登公司交易系统中进行纯生产环境下的全网测试。中信证券融资融券业务相关负责人介绍，“此前每次都是模拟环境下的全网测试，这一次测试是在融资融券业务正式开始之前，券商在两所一司的真实交易环境下进行的实盘演练。测试没有检验和审查的目的，也不会因测试结果而更改首批试点券商名单。”其他各家券商均表示，系统硬件方面早已准备就绪。

　　 在融资融券业务开闸真正进入倒计时阶段，各家券商争分夺秒，均详细制定了各项准备工作推进的时间表，挑选客户和培训工作，与工商变更手续齐头并进。

　　 广发证券相关负责人告诉记者，虽然之前跟客户的预先沟通已经比较充分，但资格下来后，还需进一步交流，确定哪些客户能参与此项业务。中信证券融资融券业务负责人介绍，投资者在填写融资融券业务申请表，提出申请后，公司信用交易管理部门将对投资者进行征信、材料审核和授信，投资者拿到授信额度之后方能开设信用账户。中信证券将拟申请融资融券交易的投资者分为A、 B、C、D、E五个大类级别，只有达到C级以上的投资者才能获准开通业务。

　　 与此同时，各家券商针对融资融券业务的员工培训和客户培训也将展开，各个营业部将对符合有意参与融资融券业务的客户进行重点要求辅导，培训将一直持续到正式受理客户融资融券业务申请为止。

　　 从资金面的影响看，根据记者调查，在2010年融资融券业务开闸初期，首批6家试点将拿出50亿元的自有资金开展此项创新业务，意味着年内融资融券业务有望给市场带来300亿元左右的新增资金，相当于发行3个百亿规模的大型基金，为A股市场补充相当规模的“新鲜血液”。
（引自：《上海证券报》）

　　自己要有基本的财经知识，不能盲目迷信专家。

　　投资理财，是一门智力活儿。中国制造很多赝品，很多山寨货。这个不需要详细举例说。而在投资理财领域，一样如此。中国股市只有20年历史，其中15年，又是处于流通限制很多，公司治理落后的境地，上市公司行为不规范，对股东回报少，题材消息炒作层出不穷，政策多变而且杀伤力大，因此股票市场真是充满不确定性。在房地产市场同样如是。专家往往是声音很多，态度坚决。看多的理直气壮，宣称房地产还有20年牛市；看空的则是声泪俱下，认为房价不跌下来，就会天塌下来，观点针锋相对，毫无妥协余地。还有更加离谱的是，推销保险(资讯论坛产品)或者各种理财产品的专家，一方面跟客户高谈投资理念，另外一方面，则是不断推销自己的投资产品，连基本的客观介绍都做不到，更不要说是做到专业推荐了。

　　理财不能妖魔化也不能美化，中国有意理财者，还不能做到大撒手，无论是股市、房市还是基金外汇，如果要投资，一定要自己有所接触，对于基本常识要有概念，对于坊间的各种投资建议，尤其是各种网络、晚报和电视节目上面专家的高谈阔论，更加要有甄别能力。

　　以股市为例，大家能够总结出一个非常可悲的现象，就是普通老百姓经常依赖别人的意见，结果往往是亏损惨重。其实，理财不能依赖于别人，理财是靠自己。人生没有救世主，没有什么秘笈。投资高手再高，不能代替你自己的思考。你必须有自己的投资目的、投资方法和投资原则，这才能够在投资中胜多败少。股市是一个资源再分配的地方，如果你不能把握这个重要的特点，你根本赚不了钱。关键让自己的行为符合股市赚钱的正道，这才是我们听取各种专家意见之后要的真正结果。

　　十个人进入股市，概率是七亏两平一赚。十分之一的人赚钱，就是因为他们把握了股市的盈利主流。什么是股市的主流呢？就是选择业绩有成长性的公司，选择一个市盈率不高的价位购入，持有一定时间，还是能够增值保值的。至于那些“老师心得”、“独家猛料”，真是那么绝密稀缺的消息，不管您是交钱了换取还是好朋友私下的传达，到您那边的时候，也已经是第五六七八手消息了，要指望这个赚大钱，还是有点不靠谱的。

　　以2010年的股市分析为例，从市场结构的调整角度看，消费类公司结构性机会大。如果说前三十年中国经济主要是围绕出口进行投资而拉动增长，那么，从2010年开始，围绕消费而进行软投资将是未来经济发展与社会发展的必然要求。软投资包括建立覆盖全国居民的社会保障和医疗体系，加大教育科研的投资等。在软投资扩大背景下，消费扩容与消费升级将是2010年开局之年的重大工程。消费扩容主要依靠新三农政策的实施、城市新房改的实施和全国的新医改的实施。消费升级主要依靠以新能源、新节能、新环保为核心的产业升级并由此带动的装备工业升级来实现。如果说消费扩容的主战场在农村，消费升级的主战场将在城市。随着物价的回升，吃饭、喝酒、吃药将是国家政策调整的受益行业；从产业结构看，造纸、煽风(新能源)、点火(煤炭)将由于与消费升级紧密相关而受益。当然，由于公共品(水电燃气等)价格的上升，相应的产业或者公司也会受益，而对碳排放及环境的重视，新能源汽车及造纸、环保行业仍然会因政策因素而受益。投资者如果选择这些行业之中的龙头股，至少可以跑赢今年的大市和指数。

　　理财专家由于可潜心研究各类理财市场，而且拥有较多的资源和工具，专业知识更为丰富，但对一般人而言，在购买保险和基金的时候，需要选择适合自己的专家建议。同时要对专家意见进行分析。尤其是要让专家解释清楚，他给你提供的投资建议，是否考虑到了你的具体情况，在什么样的条件下有效，尤其是什么地方有风险，什么情况下会有损失等等。所谓知己知彼百战不殆。最好能够多问几个不同的专家，让不同的意见能够交锋，你也就能够慢慢分辨，哪种意见最合适自己了。

　　各项投资都有风险，个性保守的人或是风险承受度低的退休人士，不应将大部分资金投入高风险的投资工具中，特别是当专业知识与资讯不足时，更不能盲目冒险。因此，最好先了解自己的理财个性以及自己所处的人生理财阶段，衡量一下自己的风险承受度，才能从众多的理财专家建议中筛选出适合自己的理财方法。

　　当然，不盲目相信专家，说的是不能自己不独立思考，完全让专家替你拿主意。但是，也切忌因此走上极端，觉得专家都是骗钱的，人人都靠不住。这样完全是天马行空的投资，可能三两下就折戟沉沙了。吸取专家提供的基础信息和行业信息，理解其分析的逻辑，再从中找到最适合自己资金和风格的投资方案，才是上策。

1、查询密码被锁住，如何办理？

　　为了您的账户安全，如您连续三次输错密码，账户将被锁定。请致电我司客服中心400-700-4518（免长途）、9510-5680（免长途）、021-38789555办理解锁业务。

2、我的交易密码被锁了，怎么办？

　　交易密码是客户在网上开户的时候设置的六至八位数字密码，网上交易登录时如果连续输错3次密码，系统会自动锁定交易密码，处理方式有以下两种：
　　a.等待系统自动解锁。系统会在半小时后自动解锁，在此期间，客户请勿尝试登录；
　　b.重置交易密码。如果您的账户被锁定，且已忘记了交易密码，此时您只能重置交易密码。本功能必须在交易时间内使用，并在半小时账户自动解锁后才可以使用。为了保障交易安全，您在使用本功能时，除农行卡外，其他银行卡每次均需要支付0.01元，以便核对您的身份，并确认扣款账户与您基金账户中预留的银行账户信息是否一致。　　

3、网上账户查询和网上交易登录有何区别？

　　如投资者已开立我司基金账户，可直接登录网站首页或客户服务下的“基金账户查询”栏目。登录成功后可查询您在所有销售机构持有我司旗下各基金的情况，包括历史交易明细和历史分红明细、基金份额余额和市值及单只基金的分红方式等内容。而网上直销登录只针对已在我司网上直销开通交易账户的客户进行交易和查询，且此处只能查询网上直销的交易明细和份额余额等信息。