“虽然金融投资行业的高管中男性居多，但从小到大，我都没感觉到在追求成功的道路上男女之间有任何差别，唯一的区别在于谁更勤奋一点。”国海富兰克林总经理金哲非对记者说。

　　名字听上去有点韩国味的金哲非出生于湖北武汉一书香世家，祖上两代曾为晚清进士，曾祖父更登上过榜眼之位。哲非这个名字包含着父亲对她的殷殷教诲：哲者，智也，成功之道首推勤奋而非智力，故取名“哲非”。

从计算机专家到金融业高管

　　提到从业经历，金哲非笑言其中充满巧合。在上世纪80年代全民学科学的热潮当中，年仅16岁的天才少女金哲非考入中科大计算机专业，毕业后即赴澳大利亚国立大学攻读计算机博士学位，随后又在澳大利亚联邦科学与工业研究机构和哈佛大学开展人工智能领域的博士后研究。然而，原本有望在科技领域一展鸿图的她由于家庭等原因离开了哈佛大学，来到了富兰克林邓普顿基金集团总部所在地加州，成为富兰克林集团一名普普通通的IT支持人员。

(详情请见: http://finance.sina.com.cn/stock/t/20100308/06577518055.shtml)

春节后市场震荡依旧

　　春节后的A股市场以震荡为主，在经济复苏政策退出的大背景下市场面临上下两难的局面。随着经济复苏，企业盈利状况逐步向好，很多企业盈利水平同比2009年同比增速很高，上市公司基本面的向好是市场下行的空间有限的主要原因；其次，大盘蓝筹股的估值水平已经进入了投资价值的区间，下行空间有限，对整体市场有稳定器的作用。仅看沪深300指数，自2008年10月底的最低点到节前，市场反弹96%左右，但大盘蓝筹股的反弹远低于这个水平，如银行，石油、石化、电信、交通运输等，平均市盈率在15倍以下。投资风格的转换可能就在大多数投资人对大盘蓝筹股丧失投资信心的时候到来。市场向上困难则主要是政府政策退出超预期且市场担忧政府进一步退出措施出台。超常规的刺激政策是08年4季度以来市场大幅反弹的主要动力，这些政策一方面提供了巨额的流动性，一方面改变了市场对于未来经济的预期。但是在今天这个时点看，股价已经反映了很大部分的经济复苏预期，因而在政策退出的大背景下，市场估值将受到压制。除非政策出现新的变化，市场难以出现趋势性的投资机会。

(详情请见http://www.ftsfund.com/page/px100302100214375000.html)

　　上周市场未能延续前期反弹势头继续上行，出现回调，全周沪深300指数最终报收于3259.76点，较前一交易周下跌0.67%，成交量继续温和放大。

　　上周公布2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0%，比上月回落3.8个百分点，虽然PMI指数已经连续12个月位于50%以上，但市场却负面解读了这一数据：认为该指数下滑幅度较大，说明经济回升势头有所放缓；同时新订单和出口订单指数也表明需求增长的势头有所放缓；另外库存指数处于高位，也显示了终端需求并没有充分消化产能。市场也因投资者对未来宏观经济的担心而出现回落。

　　从各板块表现来，由于备受瞩目的两会上周召开，受到各方关注的低碳经济及新能源概念股受到市场资金关照，涨幅居前；电力设备、智能电网等也有所上涨。前一周表现较好的一些题材概念股，如物联网，区域经济概念股新疆、西藏等板块，上周出现下跌；大盘蓝筹股除金融板块略有上涨外，其余如有色、煤炭、地产等均以绿盘告收。

　　上周的交易所债市全周走势震荡调整，仍处强势高位。经过此前房地产和信贷的调控，市场通胀预期降低， 预计2月份CPI、PMI都将出现不同程度的下降，短期内基本面和政策面都利好债市； 从供求的角度，2月份债券供给尚未完全释放，流动性宽裕又加大了配置债券的需求，债券的收益率自然下降，基本面对于债市短期还是支持的。上证债指上周开于123.79点，收于123.85点，最高123.93点，最低123.48点，全周指数上涨0.07%，全周成交14亿元左右。

　　上周银行间市场发行情况看， 上周共发行短期融资券4支，总发行额57亿元。所有发行人均为国有控股企业，其中陕地电为首次发行，中船09年曾发行中票，其余发行人均曾发行短融并有成功兑付历史。4家短融发行人中中广核、中船均为央企，并且是行业龙头，粤交通和陕地电在区域内具有较强垄断性，违约风险不大； 上周共发行中期票据3支，总发行额65亿元。酒钢曾发行短融，武城投和兴蓉曾发行企业债。三家发行人均为地方性企业，其中酒钢行业周期性明显，债务负担也较重另外两家发行人均为城投。上周另发行1年期国债，招标结果为1.44%，边际1.47%，认购倍数2.12倍；上周还公布了海泰公司债发行公告以及厦门银行、中国银行、攀枝花商行的次级债发行文件。

　　周四央行发行的900亿元3个月期央票利率连续第五周持平于1.4088%， 同时490亿元的正回购操作量较前一周增加逾六成， 显示央行有意在回笼数量上加快步伐。数据显示，3月份到期资金合计7660亿元，上周数量1400亿，周二已经发行了600亿元1年期央票，上周实现590亿元的资金净回笼。

　　上周新股发行为6家，均为中小盘，由于央行上周回笼流动性均为对冲节前释放，加上上周打新资金压力不大，导致资金价格较为平稳，隔夜和7天加权分别在1.39%和1.70%左右，与前一周收盘价格波幅仅在三个点上下。

　　在利好经济数据推动下，上周五(3月5日)美国股市收盘大幅上涨，标普500指数第六天上扬。美国2月非农就业数据好于预期，失业率与1月持平，增强了投资者对美国经济增长前景的信心。同时，该数据对波音公司和卡特彼勒公司等工业股以及美国运通公司等金融股构成强劲提振。

　　美东时间上周五16:00(北京时间3月6日05:00)，道琼斯工业股票平均价格指数上涨122.06点，至10566.20点，涨幅1.17%，创2月16日以来最大单日涨幅，同时创下1月20日以来最高收盘点位。该指数上周累计上涨240.94点，涨幅2.33%。道琼斯指数上周五收盘回升至去年年底收盘点位上方，今年迄今累计上涨1.32%。

　　纳斯达克综合指数上周五收盘上涨34.04点，至2326.35点，涨幅1.48%。该指数上周累计上涨3.94%，创去年10月份以来同期最佳水平。纳指上周五收盘创2008年9月份以来最高收盘水平。

　　标准普尔500指数上周五上涨15.73点，至1138.70点，涨幅1.40%，上周累计上涨3.1%。成份股中，金融股走势最为强劲，能源、工业及非消费必需品类股紧随其后。

　　自去年3月的12年低点以来，标准普尔500指数已反弹68%，金融股大涨144%，非必需消费性类股及工业股则上涨近倍。若自2007年的历史高点起算，标准普尔500指数的跌幅缩减为27%。同时，标准普尔600小型股指数5日上涨1.9%，收在2008年10月来最高，上周累涨5.4%，创五个月来的最大涨幅。
（引自http://www.2rich.net/）

 　　因美国2月份就业报告好于预期，欧盟又传出正在研拟援助希腊的计划，欧洲股市周五(3月5日）再度收高，是连续第六天上涨，创下六个月来的最长涨势，矿业股涨幅居前。

　　截至5日收盘，道琼斯斯托克600指数上涨1.6%，收257.09点，涨幅是三个月来最大，也收复今年来的跌幅。这项指数上周大涨4.6%，是7月来的最大周线涨幅。道琼斯斯托克600指数自去年3月来已大涨63%。

　　 欧洲三大股市方面，英国富时100指数上涨1.3%，收5599.76点；德国DAX-30指数上涨1.4%，收5877.36点；法国CAC-40指数上涨2.1%，收3910.42点。西欧18个股市的国家基准指数全都上涨。
（引自http://www.2rich.net/）

　　日本股市周五大幅走高，主要出口商类股以及三菱地所(Mitsubishi Estate Co., 8802.TO)和三井不动产(Mitsui Fudosan Co., 8801.TO)等房地产类股上涨，因市场预计日本央行(Bank of Japan)将采取措施进一步放松货币政策。

　　日经225指数上涨223.24点，至10,368.96点，涨幅2.2%。包括东京证交所一部所有股票的东证指数涨13.17点，至910.81点，涨幅1.5%。该指数33个分类指数中有32个收盘走高。

　　日经指数本周累计上涨2.4%；但今年迄今为止该指数仍下跌1.7%；目前较其1月15日创出的年内最高收盘水平10,982.10点低5.6%。
（引自http://www.2rich.net/）

　　国人民银行行长周小川在6日召开的十一届全国人大三次会议记者会上表示,货币政策要根据各项经济指标所反馈的信息来进行动态调整。

　　今年的政府工作报告提出,今年广义货币M2增长目标位在17%左右,新增人民币贷款约为7.5万亿元。这两个指标虽然都低于去年实际执行的结果,但仍然是一个适度宽松的政策目标。对此,周小川表示,从货币政策来讲,仍旧实行适度宽松的货币政策。但与此同时也要高度关注通胀预期和其他方面经济指标的变化。因此,要在继续保持经济平稳较快发展和防止通胀这两者之间进行权衡。

　　周小川同时指出,这个权衡也很复杂,而且很难在今年年初就准确预测全年可能发生的事情和指标的变化,所以货币政策还是要根据各项经济指标所反馈的信息来进行动态调整。

　　关于人民币汇率的问题,周小川介绍,中国现阶段所实行的人民币汇率机制是一个有管理的浮动汇率机制。但这不排除在一些特殊的阶段,比如这次全球金融危机,政府会采用特殊的汇率形成机制,这也是应对全球金融危机一揽子政策中的一个组成部分。对于这样的政策退出问题,周小川称,从非常规的政策退出回归到常规型的经济政策,时机选择需要非常慎重。

（引自：《上海证券报》）

　　在昨日全国政协工会界举行的联组讨论上,国务院法制办副主任郜风涛在回应委员关于保障住房方面的建议时表示,《住房保障法》已经列入国务院今年的立法计划。

　　郜风涛告诉记者,该法力争今年会同人大共同进行调研,并上报国务院,不过今年出台的把握性不大,明年将会有结果,解决大家反映的住房保障问题。

　　而据记者获悉,在经过多轮的修改之后,《住房保障法》的核心内容仍然是保障所有公民的居住权利,并以经济适用房是否进行“共有产权”制度重构为例,探索把房子按股份分成,政府出地、购房人出资金,把所有权量化成股份。经济适用房交易收益分成按股份区分。

　　此外,除共有产权之外,当前的草案在租赁房梯度补贴方式、打破户籍局限等领域都有很大突破,并试图将住房保障体系纳入地方政府的政绩指标之列。因此《住房保障法》被认为是对现有我国住房保障制度体系的重构。

　　我国住房制度在由计划体制主导向市场体制主导的演变中,目前已经逐步构建起廉租房、经济适用房、限价房和住房公积金制度所组成的住房保障制度。

　　《住房保障法》于2008年11月被列入十一届全国人大常委会五年立法规划,住房和城乡建设部住房保障司负责该法的起草工作,并于2008年底委托清华大学法学院和深圳市房地产研究中心分别起草该法的理论版和实践版建议稿。

　　在昨日,很多工会界的委员关注保障住房的建设,有的委员表示,应该立法保护保障住房建设的实现,还有的委员建议,可以引入社会力量推进保障性住房的建设,比如某块地块确定为建设公租房、廉租房,可以通过社会招标的形式邀请有志之士参与建设和管理,最大限度地调动各方力量致力于保障住房建设,改善广大人民群众的住房条件。

（引自：《北京商报》）

　　按照铁道部提出的最新规划，到2012年底，我国客运专线和城际铁路的营业里程将达到1.3万公里。届时，我国将超越日本和德国等高铁起步较早的国家，成为全球高铁运营里程最长的国家。
 
　　在2009年，全国铁路投产新线5557公里，其中客运专线2319公里。一批重点项目建成投产，宁波～台州～温州、温州～福州、福州～厦门等客运专线相继建成通车，特别是世界上里程最长、时速350公里、全长1068.6公里的武广高速铁路开通运营，成为中国高速铁路的又一里程碑。自2009年底，京沪高速铁路累计完成投资1224亿元，为总投资的56.2%，总投资额将超过2000亿元。
 
　　2005年，铁道部确定了政府主导、多元化投资、市场化运作的铁路投融资体制改革总体思路。2005年7月，铁道部出台了《关于鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》，全面开放铁路建设、客货运输、运输装备制造与多元经营四大领域，鼓励国内非公资本进入。
 
　　据悉，今年铁路将继续加大投融资体制改革力度，认真落实部省合作协议，发挥地方党委政府建设铁路的积极性，扩大合资建路规模。广泛吸引社会资本参与铁路建设，支持保险、信托等机构和民间资本对铁路建设的投资，构建多元投资主体共同建设铁路的格局。进一步规范大秦、广深、铁龙等铁路上市公司管理，充分发挥融资平台作用，加快已经成熟的股改项目上市的准备工作，择机上市融资。

（引自：《中国证券报》）

　　应该说从2000年以来,“股神”巴菲特的名字和其拥有的巨额财富早已让任何一个中国投资者看到了“炒股”的希望和未来。近几年,几乎所有媒体接二连三的报道,哪怕有一丁点与巴菲特沾边的事件都会被炒得沸沸扬扬,一时之间巴菲特几乎成了股民的偶像和神明,成为众多有意在股海中掘金人士崇拜和学习的对象。那么,我们究竟应该向股神巴菲特学习什么？而哪些不适合学呢？

　　毋庸置疑,巴菲特是世界迄今为止最为成功的投资大师,不仅继承了恩师格雷先生（格雷厄姆）的价值投资思想,而且又将费雪的投资理念融会贯通,使其在投资领域所向披靡。不仅在投资专业领域,巴菲特在做人的道德修养方面也具备伟人风范,他节俭和勤奋的高贵品质让其不仅获得了巨额财富,而且也赢得了世人的尊重,所以巴菲特的很多地方值得我们每一个投资者甚至是企业家认真学习和研究,其中最为重要的是他那简单而又深刻的投资思想和投资理念。

　　比如其中最为重要的就股票就是买企业的股权”、“股票的价格在经历较长一段时间后会反映其真实价值”等重要观点,基于此,巴菲特买入任何一只股票的出发点都是这只股票背后所对应的企业,像企业的竞争优势、企业所在行业的经济前景、优秀管理人等因素将作为重点研究对象和范围。

　　逆向思考不仅仅是在嘴上说说,更应该勇于实践。比如就在现在,我们上文说的是向巴菲特学习什么,但是向他学习的东西实在太多,我们很难用只言片语将其总结成文,那么我们为何不逆向思考,想想我们什么地方不应向他学习呢？

　　我认为,不该学的地方更多地集中于因巴菲特的具体情况和我们每个投资者有所不同而产生的差别。比如说,巴菲特买什么股票你也买什么这本身是有问题的,所以这方面不应该完完全全地向他学习。时下巴菲特旗下的伯克希尔与1965年相比已经不可同日而语,它已经从一家小纺织企业发展为集80家子公司于一身的商业巨擘,旗下业务范围涵盖了消费品、保险、银行、铁路、房地产等众多行业,掌管着近千亿美元的盈余资金随时准备抄底全球,所以他选择投资标的因素已经与我们一般的普通投资者有所不同,除了正常的企业考察外,更多倾向于市值几百亿甚至上千亿美元的“大象”级企业,而这样的企业不是每个行业都容易找得到的,而作为一般投资者没有那么大的资金,所以股票选择范围往往更宽,没有规模限制。

　　看到巴菲特买入美国的铁路股后,很多中国投资者便大肆追捧中国的铁路股,这也不能照搬照抄,因为美国的很多行业与中国的情况大不相同,而且发展的阶段也各不相同,所以盲目地照搬照抄很容易犯错。

　　巴菲特旗下企业多达80个,很多人错误地认为其投资相当分散化,进而也将自己的账户买入几十只股票甚至更多。实际上巴菲特公司今天形成多元化的业务结构,是其过去多年前集中投资的结果,只不过随着时间的推移,巴菲特手里的可分配资金越来越多,可以买到越来越多的优秀企业,而且巴菲特对待好企业的态度大多是买了就不会轻易卖掉,所以造成旗下多元化和分散化的结果。而普通投资者一般情况下持有三五只股票就足矣,不能太多,这其实才是巴菲特的真正多年贯彻的集中投资策略。

　　另外,巴菲特旗下公司业务繁多,似乎成为公司多元化的典范,我觉得这也不是我们国内公司应该学习的,特别提醒那些已经在某一行业崭露头角、占有一席之地的企业家们。伯克希尔公司旗下虽然有众多子公司,但是巴菲特日常很少参与经营管理,完全交由其子公司管理层自行负责决策,巴菲特的职责只是负责分配所有子公司交上来的资金,所以巴菲特在其中充当的角色是资产配置。这种经营本质与我们通常所讲的多元化经营有着很大的不同,一般的多元化是指母公司仍负责管理和决策子公司的很多重要事务,而子公司更多工作是在执行层面,所以子公司在经营管理上往往受到很大约束而且效率不高。

　　无论在任何一个领域要想成为顶尖,只是照搬别人基本上没有可能。做投资不要依赖任何人的评论或分析,投资大师的观点和行为也只能作为你投资决策的参考,站在巨人的肩膀上,独立思考,投资成功的目标离你并不遥远。

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