2008年7月3日

我们基金的运作最主要的还是靠整个团队，我们的投资依靠团队的智慧，并且具有严格专业的投资管理决策委员会进行投资决策。国海富兰克林基金公司具有一支国际化的专业投资团队，大部分成员拥有海外背景，其中共有17位投资研究专家，平均学历硕士以上，平均证券从业经验超过10年。另外，海外股东富兰克林基金集团以全球化的共享投资研究平台作为我们的强大支持，令我们可以以国际化的标准把投资做得更好。

深化价值投资是在价值投资的基础上，通过盈利增长等成长性指标挑选出“优中选优”的股票。换言之，深化价值的核心意义是在挑选出“相对便宜”的优质股票后，再次深挖这些股票的成长性潜力，除了获取抗风险能力及股票价值重估后的上涨收益外，更进一步赚取由于上市公司竞争力变化而带来的超额收益。可见，深化价值投资好比是价值投资的进化，更胜一筹。

国富价值基金由于注重挖掘“价廉物美”的股票，股票的价值被低估的越厉害，那么它的抗跌性则更强，同时，当市场出现反转时，它的价格回归能力也更强。我们认为，当前的市场已经跌出了相对合理的估值，许多被错杀的优质股票已经显露出购买时机。另外，深化价值的基金经理具有成功的投资经验，同时管理的弹性市值基金在过去获得了丰厚的回报，截至2008年3月21日，该基金最近一年的回报率排名位于晨星的第二位。

两只基金都属于股票型的基金，但是投资策略有所不同，弹性市值是大中小市值板块轮动选股的投资策略。而深化价值是经过双重筛选后，注重选择一些能深度挖掘价值的股票，对选股的能力要求更高。

初级价值筛选：首先挑选股票价格低于公司价值、估值水平低于市场平均的优秀股票。这些股票的市盈率、市净率低于市场平均水平，不但具有上涨的潜力，还有很好的抗风险能力。我们还会考察公司的销售收入、股息率等财务指标，行业前列的上市公司才是我们的选择。
深化价值筛选：进一步挑选处于成长拐点或成长转型阶段的上市公司股票，这类股票往往能在价值重构的过程中获取估值溢价、深化投资价值。通过评定公司的盈利能力、资产状况、成长性等指标，深层分析上市公司内外部竞争力的变化，深度挖掘那些估值不断提升、有超额收益预期的股票，作为最终投资股票的首选。

本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的50%。

本基金的封闭期自基金成立之日起不超过三个月的时间。

本基金为价值型股票证券投资基金，具有较高风险和较高收益的特征，其预期的收益和风险都高于混合型基金、债券基金和货币市场基金。

本基金业绩比较基准为：85% X沪深300指数+ 15% X中债国债总指数（全价）

本基金采取“自下而上”的选股策略和“自上而下”的资产配置策略相结合的主动投资管理策略。
“自下而上”的方法主要通过财务模型和估值手段建立选股标准，充分挖掘具有估值优势和成长潜力的上市公司，并根据市场环境的变化、市场出现的各种套利机会及对未来发展趋势的判断，确定最终的股票组合。
“自上而下”的组合构建方法，主要是从宏观经济形势，到行业的发展趋势，再到上市公司的具体发展前景和未来的盈利分析，确定本基金的资产配置。

股票投资的学问在于挖掘上市公司的价值，然后通过投资优质上市公司的股票来获取收益。因此，投资回报的高低除了决定于上市公司质地的好坏外，更决定于价值挖掘的深入程度。价值投资的核心意义是通过市盈率、市净率等财务指标挑选出“价廉物美”的股票。深化价值投资是在价值投资的基础上，通过盈利增长等成长性指标挑选出“优中选优”的股票。

本基金针对证券市场发展中出现的结构性特征，投资于具有估值优势和成长潜力的上市公司的股票以及各种投资级债券，争取达到基金财产长期稳定增值的目的。

张晓东先生，美国多米尼克学院亚太政治及经济分析硕士和上海交通大学应用数学学士，十四年的投资经历。他曾就职位于美国旧金山的纽堡（Newport）太平洋投资管理公司，创立并管理纽堡大中华基金（股票），后担任香港阳光国际管理公司董事。张先生在香港的中信资本资产管理部担任董事期间创立并管理中信资本大中华基金，该基金为中信集团在海外发行的第一只股票型对冲基金。2004年10月张晓东先生加入国海富兰克林基金管理有限公司，目前任富兰克林国海弹性市值基金经理，该基金自2006年6月14日成立以来，累计净值增长率达到296.73%，同时期业绩比较基准收益为170.72%（注1）。按照晨星排名，国富弹性基金最近一年总回报率在189只股票型基金中排名第2（注2）。其出色的表现荣获《中国证券报》2007年度开放式股票型金牛基金奖（注3）等众多荣誉。
注1：数据来源：富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金2007年度报告摘要，2008年3月27日公告于中国证券报、证券时报及上海证券报。业绩比较基准为:70% X MSCI中国A股指数+ 25% X新华雷曼中国国债指数+ 5% X同业存款息率
注2：数据来源：晨星网站，2008年3月21日公布。
注3：数据来源：《中国证券报》2007年1月7日A01版公布。网址链接：http://www.cs.com.cn/jrbznew/html/2008-01/07/content_12958657.htm

股票资产占基金资产的60%－95%，债券、现金类资产以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%;其中，基金保留的现金以及投资于到期日在一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

450004

股票型，投资于具有估值优势和成长潜力的上市公司的股票以及各种投资级债券，争取达到基金财产长期稳定增值的目的。